、基本面方面

1、統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年6月我國(guó)原鋁（電解鋁）產(chǎn)量在297萬(wàn)噸，基本較5月份持平，但同比增長(zhǎng)1.3%，尤其是2019年上半年產(chǎn)量，數(shù)據(jù)顯示，1-6月份原鋁累計(jì)產(chǎn)量在1741萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.2%。電解鋁冶煉成本下移，是6月電解鋁產(chǎn)量維持在高位的主要原因。

2、統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月氧化鋁產(chǎn)量同比增加5.4%至641萬(wàn)噸。據(jù)了解，5月開始的交口信發(fā)停產(chǎn)導(dǎo)致的產(chǎn)量損失在6月表現(xiàn)為明顯，但也恰恰是在6月行情高點(diǎn)時(shí)，新投和復(fù)產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量增加大部分彌補(bǔ)了產(chǎn)量損失。

3、海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年6月中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口50.6萬(wàn)噸，環(huán)比5月減少3萬(wàn)噸，同比減少0.8%。2019年1-6月累積出口未鍛軋鋁及鋁材298.2萬(wàn)噸，同比增加10%。

4、海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月氧化鋁引進(jìn)量為5萬(wàn)噸，較去年同期增加4.6%，今年上半年，中國(guó)氧化鋁引進(jìn)量為32萬(wàn)噸，較去年同期減少9.5%。而出口方面，變化較為明顯，6月氧化鋁出口量為3,757噸，較5月的7536噸幾乎腰斬。

5、據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2019年6月中國(guó)廢鋁引進(jìn)量18萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)66.2%，環(huán)比亦有所增加；引進(jìn)金額為25299.1萬(wàn)美元。2019年1-6月份廢鋁總引進(jìn)量達(dá)84萬(wàn)噸左右。6月份引進(jìn)繼續(xù)增長(zhǎng)主要原因還是自7月1日起部分廢鋁引進(jìn)將受到限制。

二、行情回顧

本月滬鋁指數(shù)走勢(shì)相對(duì)平靜，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩行情，消費(fèi)需求放緩、去庫(kù)存停滯，氧化鋁價(jià)格大幅下跌，成本支撐減弱，令滬鋁上漲動(dòng)能不足，本月滬鋁指數(shù)整體震蕩于1.36-1.4萬(wàn)區(qū)間，整體漲跌空間不大，從趨勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)正值消費(fèi)淡季，需求疲軟，且消息面平平，鋁價(jià)上漲乏力，滬鋁1.4萬(wàn)壓力猶存，8月份仍處于消費(fèi)淡季，鋁價(jià)震蕩趨勢(shì)難見好轉(zhuǎn)，且宏觀的不確定性，料整體偏弱格局不變，暫關(guān)注1.36-1.4萬(wàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)；多觀望。

外盤方面，本月倫鋁先漲后跌，上半月因中美關(guān)系緩和，美方稱不再對(duì)中國(guó)加征新的關(guān)稅，宏觀消息面利好，令倫鋁震蕩上漲，且美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期壓低美元，倫鋁盤中突破1800關(guān)口，高攀升至1866美元，顯然缺乏實(shí)質(zhì)性的利好提振，宏觀的不確定因素，以及美元不斷走高，倫鋁結(jié)束了連續(xù)連續(xù)5周的持續(xù)上漲行情，下半月倫鋁高位回落，盤中再度失守1800關(guān)口，截止月末，低下探至1787美元，從趨勢(shì)來(lái)看，倫鋁整體走勢(shì)仍顯偏弱，1800關(guān)口壓力猶存，但鑒于跌破此關(guān)口，下跌空間有限，因此預(yù)計(jì)8月份倫鋁震蕩格局不變，關(guān)注1750-1830區(qū)間震蕩行情。

市場(chǎng)成交方面，7月電解鋁市場(chǎng)供應(yīng)依舊充裕，且隨著成本下移，企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)，供應(yīng)壓力有所增大，貿(mào)易商多維持快進(jìn)快出操作，現(xiàn)貨基本維持在平水狀態(tài)；下游因淡季訂單受限，入市采購(gòu)積性降低， 拖累市場(chǎng)成交。

華東地區(qū)：7成本端氧化鋁價(jià)格跌勢(shì)為止，目前華東地區(qū)價(jià)格已經(jīng)跌至2480，跌幅逼近400元，給電解鋁價(jià)格帶來(lái)較大利空；加上淡季消費(fèi)影響下，7月鋁價(jià)仍運(yùn)行在1.4萬(wàn)下方，整體表現(xiàn)先漲后跌，回吐大部分漲幅；截至7月31日，華東現(xiàn)貨鋁價(jià)格在13890-13930元/噸，較6月底上漲90元/噸。

華南地區(qū)：截至7月31日，華南鋁錠帶票價(jià)格在14140-14240元/噸之間，較6月底小漲20元，漲幅明顯較華東地區(qū)遜色，主要原因還是華南當(dāng)?shù)劁X型材企業(yè)訂單減少，市場(chǎng)需求疲弱導(dǎo)致，這點(diǎn)從7月份南海地區(qū)電解鋁庫(kù)存累積情況就可以看出，據(jù)了解，當(dāng)?shù)?月份電解鋁庫(kù)存增加4.3萬(wàn)噸。

三、庫(kù)存方面

本月庫(kù)存較6月份有所回升，截止7月31日，LME鋁總庫(kù)存高達(dá)102.9萬(wàn)噸，較6月底100萬(wàn)噸增長(zhǎng)約3.23%。本月上交易所鋁整體去庫(kù)存趨勢(shì)較為明顯，截止7月26日，上交易鋁總庫(kù)存39.6萬(wàn)噸，較6月底下降2.67萬(wàn)噸，降幅6.3%；去庫(kù)存趨勢(shì)明顯，令鋁價(jià)略顯堅(jiān)挺；國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存，截止7月底，上海地區(qū)19.9萬(wàn)噸，無(wú)錫地區(qū)30.5萬(wàn)噸，杭州地區(qū)6.2萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)10.7萬(wàn)噸，南海地區(qū)27.4萬(wàn)噸，天津5.3萬(wàn)噸，臨沂1.6萬(wàn)噸，重慶2.4萬(wàn)噸，消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存合計(jì)104萬(wàn)噸，較6月底均有所下降。

四、廢舊市場(chǎng)

7月廢鋁價(jià)格受到打壓較為嚴(yán)重，延續(xù)6月的下跌行情，但跌幅相對(duì)有所放緩，截至月底，華南地區(qū)穩(wěn)中下跌，幅度50元左右，干凈機(jī)鋁主流價(jià)格在9900附近；其他地區(qū)跌幅多在百元附近，其中機(jī)鋁跌幅較為明顯，目前華東地區(qū)鋁合金噴涂舊料主流收貨價(jià)格在10100-10200附近，斷橋料在9200附近，鋁線11800附近，易拉罐在8500附近，摩輪10500附近。

市場(chǎng)成交方面，價(jià)格不斷下跌，行情低迷，持貨商出現(xiàn)捂貨現(xiàn)象，加上環(huán)保督察、天氣炎熱等影響，廢鋁貨源明顯較6月份收緊，市場(chǎng)流通貨源減少；其中1-6系邊角料、鋁門窗等資源依舊較為暢銷，鋁棒和鋁型材廠維持正常備貨，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺；易拉罐、雜鋁價(jià)格依舊被打壓嚴(yán)重，再生鋁廠家收貨積性不高，且再生鋁合金錠價(jià)格跌跌不休，廠家利潤(rùn)受到影響，開工率普遍偏低。

淡季需求及高溫天氣影響下，廢鋁市場(chǎng)成交短期料難有改善，但考慮到目前市場(chǎng)貨源偏緊，持貨商捂貨現(xiàn)象較多，預(yù)計(jì)下跌亦有限，廢鋁短期料仍滯漲抗跌，波動(dòng)空間不大，趨穩(wěn)行情對(duì)待。

五、行情展望

本月鋁價(jià)走勢(shì)相對(duì)平靜，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩行情，消費(fèi)需求放緩、去庫(kù)存停滯，氧化鋁價(jià)格大幅下跌，成本支撐減弱，令鋁價(jià)上漲動(dòng)能不足，8月份仍處于消費(fèi)淡季，鋁價(jià)震蕩趨勢(shì)難見好轉(zhuǎn)，且宏觀的不確定性，料整體偏弱格局不變。中美貿(mào)易關(guān)系再陷僵局，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，加上疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)削弱了金屬需求前景，現(xiàn)貨鋁價(jià)上行乏力。消費(fèi)淡季，市場(chǎng)需求難有起色，鋁市震蕩趨勢(shì)不變，預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)維持偏弱震蕩。